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市场分析:政策主导 棉价以稳为主

时间:2019-03-03 17:52:22 来源:新凤凰彩票官网 作者:匿名

全国农业网新闻: 2009年前三季度,美国棉花完成了W底部的建设,开辟了新的上涨空间。然而,由于缺乏有关其基本面的信息,美国棉花跟随周边市场的走势,因此在之前的高点突破了新的水平。区间内的振荡; 在国内,在国家收储政策的影响下,国内棉花供应紧张局面使国内郑棉走势强于美棉。自9月以来,新的棉花采摘工作已经开始,新的棉花市场将缓解国内棉花供应短缺,但棉花的减产为郑棉带来潜在优势,因此郑棉将在后期保持稳定; 操作建议:在中国减产的支撑下,第四季度棉花价格将保持稳定强势,预计将维持在13000-14000之间。后来,国家相关政策仍将是引领价格走势的主要因素。 。 第一部分市场回顾 在2009年的前三个季度,国内郑棉市场经历了——的整合,上涨了——,整合了——,以及一个——的整合过程。如下图所示,一季度,在国家收储政策的影响下,年初郑棉期货价格继续在去年年底。在市场反弹中,棉花价格从低位反弹20%,但在纺织行业没有好转的情况下,价格进一步上涨缺乏动力,然后郑棉价格陷入震荡。 从3月份开始,进入棉花播种期,为了保证棉花种植面积和提高棉农的积极性,政府经常出台优惠政策,但有利的预测棉花种植面积最终下降10%以上价格开始上涨一个月。 随着市场对种植面积减少的猜测即将结束,郑勉的动能不再是。价格已进入12800-13500的震荡区间,开始了两个多月的高位震荡市场。 然而,随着存储的结束,市场上缺乏高档皮棉导致现货价格居高不下。为了确保棉花的供应,该国开始倾倒储备。储备拍卖底价的下调一度给盘面带来压力,但随着参与倾销,竞标企业的积极性有所提高。与此同时,允许纺织企业委托强势棉花流通企业竞标储备棉,并启动2003年储备棉参与招标。结果,棉花仓储拍卖的拍卖率反弹,从而提高了市场对棉花市场的预期。现货和期货棉价悄然上涨。郑棉触及14,000点高位,但随着阻力位逼近,重复的股市和周边市场也给市场带来压力。该基金获利了结,该国60万吨的存储量增加也使得支撑上一期棉花价格上涨的供需缺口得到填补,郑棉已进入高位震荡。 天气因素导致新棉市场推迟,种植面积减少以及由于天气因素导致棉花减产的既成事实已成为郑棉反弹的主要因素。预整理平台也为磁盘提供支持,但预计天气和减产不会提供长期支持。过度投机往往成为主力基金在假期前逃脱的最大借口,而在炒作结束后,市场最终将进入理性阶段。对于郑棉来说,有几个值得关注的因素:一方面,技术上看,前一个高点14000是主要的阻力位,而突破需要新的动力。另一方面,在预期的减产之后,需要确切的数据支持来为市场提供进一步的支持。一旦没有迟到的有效数据支持,后者将面临更大程度的对冲和抛售。 因此,棉花产量将成为第四季度的关键因素,但总的来说,郑棉预计将保持在13000-14000的范围内。 在现货市场,自去年9月以来,随着美国金融市场危机的爆发,国内棉花价格也在消费萎缩和新棉市场的双重压力下下跌。 然而,现货价格在11月中旬触底后反弹,主要受国家储备政策影响。自今年年初以来,期货价格一直坚挺在11,000点以上,呈现稳中上扬的态势。随着收集和存储的结束,现货市场的供应紧张。在下游方面,随着纺织品出口需求的恢复,纺织厂订单已经恢复,这也在一定程度上提升了现货价格。 第二部分,影响因素分析 一,宏观经济方面 尽管各国的宏观经济数据显示全球经济已经见底并逐渐复苏,但整体宏观经济形势仍存在很大的不确定性。引用温总理在达沃斯论坛上的讲话,世界经济前景仍存在诸多不确定因素。外需的下行压力仍然很大;国内需求的扩张在短期内受到各种制约。一些行业和企业仍面临困难。结构调整的任务非常艰巨;一些刺激政策的影响将会减弱,一些长期政策将会收到成果。需要时间。就中国纺织业而言,尽管中国经常出台政策,但它只是试图减缓纺织服装出口的“硬着陆”。中国纺织品出口的最大不确定性仍然是外部环境。前提是经济将复苏。尽管欧洲和美国等发达经济体继续实施减税和其他经济措施,但全球经济复苏目前还远未实现,现在贸易保护主义正在加剧,新一轮贸易保护主义也在加剧。它从发达国家延伸到发展中国家。 因此,在全球消费开始之前,中国的纺织品出口恢复增长,没有前途。 二是棉花供需形势 美国农业部(USDA)对9月14日2009/10年度的最新预测表明,世界棉花库存预计将连续第三年下降。 目前2009/10年度全球期末库存预计为5630万包,较2008/09年度减少520万包(8.5%),为2003/04年度以来的最低水平,降至4810万包。 库存减少主要是由于中国库存大幅减少。如下图所示,预计中国库存量将减少230万包至1,760万包,为七年来的最低库存量。 就产量而言,虽然全球经济前景开始好转,但由于信贷困难挥之不去,以及更有利可图的替代作物,特别是食品,受此影响,2009/10年度全球棉花产量预计将在2009/10年度下降面积估计为3030万公顷,比上年减少1%。 美国农业部报告称,2009/10年度世界棉花产量预计将连续第四年下降至1.051亿包,比上年减少1.5%。 预计中国,乌兹别克斯坦,巴西,非洲法郎区和其他国家的产量下降将在很大程度上抵消其他国家(如美国,印度和澳大利亚)的产量增长。 就消费量而言,2009/10年度全球棉花消费量估计为1.127亿包,比上年增长2%。去年,由于严重的经济衰退,全球纺织厂的消费量下降。 随着世界经济指标开始出现复苏迹象,全球纺织厂的使用量有望回升,但仍低于经济危机前的棉花消费水平。根据廉政公署于9月1日公布的最新报告,预计2009/10年度全球棉花产量将略微下降至2,330万吨。 印度,美国,巴基斯坦和澳大利亚已经增长,但将被中国,中亚,巴西,土耳其和墨西哥等国家的下降所抵消。 在消费方面,如下图所示,棉花消费与GDP增长之间存在高度相关性。随着世界经济逐步稳定,2010年大多数国家的经济形势将有所改善,棉花产品消费和纺织棉花将缓慢复苏。 2009/10年度,全球纺织棉花预计将增长2%至2360万吨。 在亚洲棉花消费反弹的推动下,特别是在中国,印度和巴基斯坦,全球纺织棉花略有增长。 在国内,就生产而言,棉花种植面积的减少和棉花生产面积的恶化导致今年的棉花生产已成为现实。据中国棉花协会统计,河南棉花种植面积减少9%至8.3万亩,加上持续在阴雨天气,减产已成定局。湖南棉花种植面积比去年减少12.5%,达到220万亩,但产量有望增加,总产量与去年基本持平。湖北地区棉花种植面积减少12%至714万亩。棉农可自由选择,棉花不均匀,生产不容乐观。 根据美国农业部9月份的供需报告,中国的棉花产量已大幅减少。 2009/10年度产量预计为3350万包,比上年减少6%。在进口方面,据海关统计,中国8月份进口了11万吨棉花。减少41.3%,减少16.3%。 今年1至8月,中国共进口棉花97.6万吨,减少66.4万吨,减少40.5%。 2008年棉花年,中国进口棉花145万吨,减少99万吨,减少40.7%。 因此,总的来说,在2009/10年度,由于棉花生产和进口减少,中国的棉花供应量减少。 作为全球最大的棉花消费国,中国的棉花消费量预计会在实施经济刺激计划后增加。美国农业部报告称,2009/10年度中国棉花消费量为4630万包,比上年增长2%。从实际消费情况来看,今年的出口形势没有太大变化。 7月份,中国服装纺织行业的领先指标PMI跌至谷底。据海关快报报道,8月份纺织服装出口额为157亿美元,同比下降15.6%。 4.1%。 1 - 8月,纺织品和服装出口总额为1049亿美元,同比下降12.1%。由于目前世界经济的不确定性,仍存在一些不确定性。在外需不稳定的背景下,中国的出口形势仍不乐观。 然而,各国最近公布的宏观经济数据显示,全球经济已出现复苏迹象。预计中国纺织品出口将逐步复苏。在国内需求方面,中国纺织国内市场稳定,整体销售额同比略有增长。 2009年,纺织国内市场稳步上升。出口企业也将注意力转向国内市场。与过去相比,国内销售比例有所增加,第四季度是服装和纺织业的旺季。预计第四季度国内销售将进一步改善。 三是美国棉花市场的走势 总体而言,今年美国棉花走势主要跟随外部市场走势,其基本面已降至下一个水平。从上图可以看出,今年前四个月,美国棉花从去年3月开始完成了W底部的建设。在美股反弹和原油触底反弹的刺激下,投机基金的地位由净转为净。美国棉花在4月底完成了W的突破,开辟了新的上行空间,但缺乏明显的基本面。丽都因素,美国棉花只是被动地跟随周边市场的趋势。因此,美国棉花在突破1月底的高点后再次进入震荡状态。第二和第三季度基本保持在55-65美国分部。第四季度,棉花基本面没有重大变化。美国棉花继续波动的可能性更大,支撑位在55美分和53美分,压力分别为65美分和68美分。 四是基金仓位 2.在3月和3月,在美国农业部报告的影响下,基金仓位由净变为清仓,随着价格持续低迷,投机净头寸继续增加,但自4月以来,价格反弹,投机基金仓位逐渐转为净多头,净多头头寸保持相对较高。该基金的做空意愿并不强烈。只要基金的头寸保持相对较高,美国棉花就不会大幅下跌。五。政策措施 今年的国家征收和倾销政策在确保市场供应,满足纺织企业需求和稳定市场价格方面发挥了重要作用。 在上半年,由于需要保护农民的利益,国家收集了大量的储备。但是,由于存储和存储价格较高,纺织企业的产能有限。棉花种植后,国家开始倾倒。在目前的情况下,政策因素是影响棉花价格的主要因素。 随着国内棉花市场资源的减少,储备棉已成为纺织企业的主要原料来源。纺织企业一直在积极竞标,交易比例有所增加,交易价格继续小幅上涨。 新棉将很快上市。为确保市场平稳过渡,国家有关部门将在152万吨储存的基础上增加倾销储量60万吨,并根据纺织企业的需要调整相关交易规则。 国家储备在一定程度上缓解了现货市场供需紧张的局面,通过调整供求关系对价格产生影响。 在第四季度,随着新棉花的逐步采摘和收购,该国是否会通过采购和储存增加棉花储备已成为市场关注的问题。新疆7.5事件发生后,由于“7.5”事件,新疆的稳定将更加重要。前往新疆采摘棉花的农民工数量急剧下降的影响不仅会影响棉花采购的进度,还会增加采棉价格,需要稳定新疆的稳定性。 。一旦棉花价格大幅下跌,该国将再次拥有大量储备。 除了国家采购和储存政策之外,另一个值得关注的问题是国家将采取哪些措施来应对贸易保护主义。 9月11日,奥巴马签署了对中国轮胎征收三年重税的命令。这是奥巴马政府针对中国发起的第一次特别安全调查。这也是案件的最大案例。在当前的世界经济危机中,这是非常糟糕的。先例标志着美国贸易保护主义明显上升,并将在后期对中国纺织品出口敏感的行业采取类似措施。值得深思。 在2008年金融危机之后,纺织业仍处于起步阶段。一旦出现像“轮胎特殊保护”这样的类似事件,它将对纺织业乃至上游棉花产业产生严重影响。 第三部分市场展望有利因素:1。全球经济出现复苏迹象。纺织企业将率先突破,出口量增加,效率提高,国家税收政策和政策支持。 2.存在通货膨胀预期,其幅度无法预测,棉花价格也不会低于去年的国家底价。 不利因素:1。国家有大量储备。在新的一年里,只要市场波动很大,就可以随时采取购买和倾销政策。 2.真正的全球经济复苏仅基于简单数据。与2003年和2004年相比,纺织品的出口形势不会在一夜之间上升。 棉花价格也将在中低价位徘徊。 即使是无法控制的通胀预期现象也会在较短的时间内恢复现实。 从前三季度的国家政策来看,政府希望棉花价格保持在稳定的价格范围内,这将保护农民的利益,满足下游纺织企业的需求。因此,从政策角度来看,第四季度棉花价格将继续维持震荡整理区间。 从基本面来看,虽然棉花产量减少导致供应减少,但需求形势仍不容乐观,而且随着天气和减产结束,如果后期生产数据不能支持此前的减产,供需基本面将不再支撑期货价格。因此,上游14000大关仍将是第四季度的主要阻力位,但在国家政策调整下,郑棉不会出现大幅下滑,并将保持稳定。 从技术上讲,自今年年初以来,郑棉一直比较温和。 8月中旬,主力合约在触及14,000点之后下挫。基金的获利回吐和周边市场的冲击一再给市场带来压力。该国增加了60万吨储备棉。供应的倾销也使得前期支撑价格上涨的供需缺口,郑棉大幅下挫,最低跌至13105的低位,但进入9月后,新棉采摘即将到来,棉花种植面积减少和天气棉花生产的影响已成为必然。与此同时,棉农对新棉的购买价格抱有更高的期望。在供需基本面得到改善的情况下,郑棉资金的关注度开始上升。郑棉突破13100-13500。在完成间隔后,它加速了上行,但它仍然保持在预先完成的范围内。鉴于棉花的特殊性,我们认为在政策驱动下,第四季度棉花可能在12800-14000的范围内波动。对于棉花现货公司参与期货,郑州商品交易所有意对棉花期货做出如下变化: 1.棉花仓单不是通用的,即投资者只能从仓单中指定的仓库中提取相应的货物; 2.根据测试结果分级定价,等级,长度,马克隆值,异质纤维和公共重量五个等级 标记棉花的价值; 3,主要产品等级设定为80%,高等级,低等级,分级; 4,交货单位由原来的20吨/0.5吨改为182袋/-5袋,方便汽车运输; 5.在交割月份,客户的限额将放宽至2,000手,交割月前的一个月限额将相应调整,以方便大型企业在期货上购买; 6.交割月份和交割月份之前一个月的保证金调整; 7.使用I型棉布袋(227公斤/-10公斤),工厂HVI公证书; 8.新疆棉花同等品位200元/吨,鼓励新疆棉花参与交割; 9.在山东和江苏设立了两个新的交付仓库。 新的棉花期货合约计划于今年11月完成。到那时,1011合约有望成为修订后的第一份棉花期货合约。 关键词: 微信| 微博| 空间 分享它: